觀點:

    機床重大專項支持將加快行業(yè)技術(shù)升級:此次數(shù)控機床與基礎(chǔ)設(shè)備重大專項主要面向航空航天、船舶、汽車和發(fā)電設(shè)備四大行業(yè)所需的高端機床，專項確立的目標(biāo)是到2020年這四大行業(yè)所需要的高檔數(shù)控機床與基礎(chǔ)制造裝備80%以上要立足國內(nèi)生產(chǎn)。

    據(jù)了解，這80%指的是品種滿足度，而非市場占有率，目前我國大部分高檔機床仍需要進口，在重大專項服務(wù)的航空航天、船舶、汽車和發(fā)電設(shè)備等四大領(lǐng)域，目前高檔機床的品種滿足度僅為10%-15%，基礎(chǔ)制造裝備的品種滿足度為30%-35%，距離80%的目標(biāo)尚有很大提升空間。可以說此次重大專項將大大促進我國機床行業(yè)新產(chǎn)品的研發(fā)，加快行業(yè)技術(shù)升級步伐，也為行業(yè)在經(jīng)濟危機中帶來新的機遇。對于中標(biāo)的公司而言，通過專項資金支持企業(yè)加快新產(chǎn)品的研發(fā)，將大幅提升公司的核心競爭力，進而提高相關(guān)公司的盈利能力。

    項目為企業(yè)提供研發(fā)支持:重大專項的兩次招標(biāo)已別于2009年3月7日和2009年3月24日進行，其中第一批共13個項目，第二批共11個項目。此次機床重大專項總投資達221億元，中央直接投資100億元，其他均為項目帶動，其中企業(yè)自籌將主要由長期貸款、項目承擔(dān)單位的配套資金等手段完成。據(jù)了解每個項目的資金大概為1000萬-3000萬不等，自籌與地方配套資金合計數(shù)與中央財政投入經(jīng)費比例不低于2:1，其中地方配套資金不低于中央財政投入經(jīng)費的20%。項目開展時間從2009年3月至2012年12月之間不等。

    對相關(guān)公司帶來積極影響:相關(guān)會計政策規(guī)定，對與資產(chǎn)相關(guān)的專項撥款，在取得時借記"銀行存款"，貸記"遞延收益";自相關(guān)資產(chǎn)達到預(yù)定可使用狀態(tài)時起，再將"遞延收益"在該資產(chǎn)的壽命期內(nèi)平均分配并結(jié)轉(zhuǎn)至各期"營業(yè)外收入";若相關(guān)資產(chǎn)在使用壽命結(jié)束前被出售、轉(zhuǎn)讓、報廢或毀損，其尚未分配結(jié)轉(zhuǎn)的"遞延收益"余額應(yīng)全部轉(zhuǎn)入該項資產(chǎn)處置當(dāng)期"營業(yè)外收入"。對與收益相關(guān)的專項撥款，政府補助會計準(zhǔn)則規(guī)定，若該項撥款用以補償已發(fā)生的費用、損失，在取得時借記“銀行存款”等，貸記“營業(yè)外收入”;若該項撥款用以補償以后期間發(fā)生的費用、損失，在取得時借記“銀行存款”等，貸記“遞延收益”，并在確認相關(guān)費用損失的期間再將"遞延收益"結(jié)轉(zhuǎn)至"營業(yè)外收入".無論專項撥款與資產(chǎn)相關(guān)或與收益相關(guān)，若以后需要返還，則在返還時先以返還金額將“遞延收益”賬面余額沖減，不足沖減部分或不存在相關(guān)遞延收益的，計入當(dāng)期"營業(yè)外支出"。可見，專項資金通過影響“營業(yè)外收入”科目進而影響公司的利潤表，其無需償還的部分按會計期間結(jié)轉(zhuǎn)營業(yè)外收入，沖抵管理費用、科研費用等企業(yè)開支，提升凈利潤，對EPS有積極貢獻。

    受益公司:對于機床類上市公司而言，均有望受益于專項的實施，我們建議重點關(guān)注秦川發(fā)展、沈陽機床、天馬股份、昆明機床、青海華鼎。

   這些公司具有較強的技術(shù)基礎(chǔ)，如秦川發(fā)展有些申報項目已經(jīng)進入使用實驗階段;競爭優(yōu)勢明顯，如秦川申報的項目基本上只有其在研制，在競標(biāo)時優(yōu)勢明顯，中標(biāo)率高;申報項目多，通過答辯、拿到多項課題的可能性較高;秦川發(fā)展對盈利的邊際影響更為明顯:2008年秦川利潤7340萬，每年若獲營業(yè)外收入2000萬，對凈利潤貢獻高達20%。