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2010年重點看好四類機械工業子行業
發表時間:2010-02-25 13:09:33; 來源:
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通過分析，2010年看好行業為：受益于全面復蘇的機床、與汽車行業發展相關的基礎零部件企業、滯后于鐵路基建投資的車輛企業、以及處于整體競爭力提升過程中的工程機械企業。 機床：機床行業屬于通用機械，下游主要為汽車、船舶、工程機械、紡織機械、航天軍工等機械工業。通過實踐數據估算，汽車工業為機床的最大用戶，約消費了40%~50%的機床，下半年汽車恢復高增長，機床訂單未大幅恢復，主要是因為機床景氣滯后于下游行業，另外除汽車外的船舶等其他行業復蘇較慢，影響了機床行業新接訂單的整體恢復。 預計2009年全年汽車產量增速在40%以上，機械工業產值增速12%左右，國防軍費支出為14.9%，機床產值增速為13%。假設2010年有關政策能保持連續，以目前的增速和發展狀態預測，汽車行業2010年增速在15%~20%左右，機械工業整體增速為15%(中國機械工業聯合會預測)，國防軍費支出保持2009年增速，假設為15%，而機床為下游行業提供設備，其發展周期滯后于下游行業增長，因此汽車等行業2009年的高速增長及2010年的持續增長為機床行業2010年增長起到了支持作用，加上宏觀經濟的持續復蘇，根據下游行業增速與機床增速的相關性，預計2010年機床產量增速在18%左右。 結合產品空間來看，由于機床單一機種的特制化特點，從長期來看，我們更看好有技術儲備，推出新產品并能成功進行替代進口的機床公司，如華東數控、秦川發展、昆明機床等，沈陽機床主要為普通機床，目前看點在于集團股權轉讓帶來的想象空間。 基礎零部件(汽車相關)：由于汽車零部件企業經營與汽車產銷量緊密聯系，在汽車行業增長前景明朗的情況下，我們看好相關橡膠制品、壓鑄件、模具行業的增長。 鐵路車輛：鐵路投資2010年繼續維持高位，車輛企業有望獲益。2009年5月以來，鐵路基建月投入基本維持在400~500億元之間，但從7月開始同比增速逐月下滑，主要是因為去年基數上升原因，我們認為原計劃6000億元的投資較難完成，預計全年不會超過5200億左右，而2010年投資將維持高位，但增速放緩，以6000億元計增速為15%。2010年車輛購置費與2009年持平，都為1500億元，但由于貨車順周期2009年采購額同比下滑較多，2010年隨著經濟的和貨運的恢復有望快速增長。2010年，重點看好中國南車、時代新材、晉西車軸等鐵路車輛及零部件制造企業。 工程機械：工程機械2009年10月裝載機當月銷量11120臺，同比增長35.8%，環比下降7.4%，1-10月累計銷量116303臺，同比下降22.4%，降幅比1-9月累計縮小了3.4個百分點。2009年10月裝載機出口897臺，同比增長11.7%，環比下降12.5%，1-10月累計出口7777臺，同比下降46.5%，比1-9月降幅縮小3.4個百分點。2009年1-10月出口累計占總銷售量的6.69%，出口占比較小。2009年10月出口實現同比正增長的原因為去年四季度出口大幅下降導致基數較低，而10月數據環比下降可能是10月工作日較少，且9月數據基數較高所致。從逐月數據來看，裝載機表現較為平穩，累計銷售數量與2007、2008年相比仍有一定差距。由于裝載機下游較為分散，能源類開采冶煉占比達32%、基建占17%，其他分散用途占30%，因此裝載機的銷售與國家綜合宏觀經濟走勢較為相關，若2010年GDP增速達到8.5%以上，裝載機有望改變負增長局面，預計2010年增速在15%左右。重點看好柳工、三一及管理層變化而可能帶來重要變化的廈工。 |
